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今年上半年，银行理财产品业绩比较基准进入密集调整窗口期，总体来看，“下调”成为主旋律。
Wind数据显示，仅6月以来，就有多家理财机构和银行披露了数百份业绩比较基准调整公告，涉及区间调整的大多数为下调。
不过，近日仍有少数“逆行者”出现。比如，顺德农商行、乐山市商业银行等中小银行逆势上调理财产品业绩比较基准。
同时，一些产品的业绩比较基准从数值型变成了指数挂钩型。
业绩比较基准总体呈下调趋势
梳理6月以来发布调整业绩比较基准的理财产品公告，记者发现，涉及到业绩比较基准区间调整的，大多数为下调。
例如，兴银理财在近日公布的兴业银行天天万利宝稳利6号净值型理财产品H款业绩比较基准调整的公告中称，综合考虑市场环境、产品性质、投资策略、过往表现等因素，管理人拟调整该产品业绩比较基准；原条款为年化1.55%—2.25%，现调整为年化1.35%—1.85%。变更后的业绩比较基准生效日为2026年7月2日。
同时，一些产品调降幅度更为显著。例如，招银理财将旗下“招睿安裕定开19号固定收益类理财计划”的业绩比较基准由“3.00%—4.30%（年化）”下调至“1.00%—1.60%（年化）”，基准的上限和下限都有比较大的降幅，生效日期为2026年6月27日。
业内分析人士认为，对于将固收资产作为核心配置的银行理财行业来说，业绩比较基准普遍下行，核心原因在于债券类资产静态收益率的持续走低。随着无风险利率水平下降，十年期国债收益率已降至近年低位，债券类资产的整体收益率中枢明显下移，直接压缩了理财产品可获取的静态票息收益。
有理财业内人士表示，监管和投资者都比较关注业绩比较基准的“达标率”，即实际收益跑赢基准的比例，行业统计有“下限达标”，即达到区间最低值，以及“中枢达标”，即达到区间均值或中位数。这些指标的高低，通常被视为产品业绩的晴雨表。不少管理人在“被动不达标”和“主动压低区间”中，选择了后者。
部分机构上调业绩比较基准
不过，记者注意到，并非所有理财公司和银行选择下调业绩比较基准——有一些“逆行者”，对业绩比较基准进行了上调，整体来看，上调幅度较为克制。
6月初，顺德农商行集中发布了多条公告，宣布上调旗下多只自营理财产品的业绩比较基准。如将顺享7天持有开放式净值型理财产品由1.45%—1.55%上调至1.50%—1.55%，顺享28天稳利低波开放式净值型理财产品（1期）从1.65%—1.80%上调至1.70%—1.80%。
乐山市商业银行6月10日公告称，将“财富通-天益宝T+7”业绩比较基准从1.80%调整至2.00%，将“财富通-天益宝T+14”业绩比较基准从1.90%调整至2.10%，生效日期为2026年6月12日。值得一提的是，今年4月，该行曾将上述两款产品业绩比较基准进行下调。此次上调，实际是将两款产品业绩比较基准回调至原有水平。
在整体下行的背景下，部分机构选择逆势上调业绩比较基准。此番操作，是投资实力的展现，还是市场策略的冲锋？
业内人士认为，中小银行自营理财产品业务空间持续被压缩，逆势上调基准反映了其在负债端稳规模的需求，同时体现差异化突围的市场策略。
苏商银行特约研究员薛洪言认为，部分城商行、农商行上调理财产品业绩比较基准，主要因负债端稳规模的迫切需求。由于存款流失压力更大，理财常被视作存款替代品，上调业绩比较基准成为“以价换量”的营销方式，有利于留住存量客户、吸引价格敏感型资金。
转向挂钩指数
在近日发布的理财产品业绩比较基准调整公告中，记者还发现，越来越多产品将业绩比较基准进行了“换锚”，即从过往普遍的单一数值型或区间型，转变成指数挂钩型。
例如，中邮理财邮银财富·鸿锦全球配置一年定开1号人民币理财产品业绩比较基准调整公告称，为保持产品业绩比较基准的连贯性，避免因市场波动导致频繁调整业绩比较基准，同时使业绩比较基准能更及时、客观地反映市场走势及产品实际投资运作情况，自2026年7月7日起，该产品业绩比较基准由2.15%（年化）调整为中债-新综合全价（1年以下）指数收益率×85.00%+中国人民银行公布的个人活期存款利率×15.00%。
民生理财贵竹固收增利双周盈14天持有期14号理财产品业绩比较基准由1.20%—2.20%（年化）调整至中国人民银行公布的七天通知存款利率×80%+中债-新综合全价（1年以下）指数收益率×20%。
光大理财、华夏理财等理财公司的多款产品近日也做出类似调整。
业内人士告诉记者，这种趋势与将于9月起施行的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》有关。办法规定，管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。基准跟随指数波动，理论上减少了“基准失真”与“频繁修改”之间的矛盾。
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责任编辑：秦艺
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